是什么造就了成功的MEDTECH投资？

是什么造就了成功的MEDTECH投资？

医疗技术行业正在享受创纪录的并购活动。德勤 2020 年 MedTech 审查发现，西欧的交易量增长了 24%，重点关注诊断、骨科和数据驱动的创新。

对于许多投资者而言，医疗保健投资的强劲增长前景、有弹性的估值和防御性使其成为一个非常有吸引力的市场。据 Evaluate MedTech 计算，2019 年和 2020 年投资了 60 亿美元的风险融资，略低于 2017 年 78 亿美元的高点。

Gabriele Vanoli 是德勤生命科学战略实践的合伙人。基本面是有说服力的。人口老龄化、生活方式疾病的流行以及注重预防而非治疗，所有这些都有助于推动需求。再加上医疗保健日益消费化，从实时监控到个性化，很明显，该行业是一些转型创新的沃土。

当然，成功投资 MedTech 并非没有挑战。一个伟大的想法并不一定等于商业上的成功。为了解投资者应考虑的关键因素，我们 在 21 日举行的Campden Wealth第 31 届 MedTech 欧洲投资论坛之前，与德勤瑞士的并购合伙人Michel Le Bars（左上图）和咨询合伙人Gabriele Vanoli（右图）进行了交谈2021 年 9 月 -22 日。

米歇尔，作为并购合作伙伴，您看到了医疗技术行业的很多潜在投资。您认为决定成功的两三个关键因素是什么？

MLB：我们看到的最引人注目的投资是管理团队真正了解市场并确切知道他们正在解决什么需求，甚至在某些情况下创造什么需求。他们对市场潜力进行了现实的评估，并得到了涵盖可治疗疾病的全球和区域增长率的第三方证据的支持。他们还了解市场是如何细分的，以及特定疗法的患者群体是什么样的。

一些 MedTech 设备，例如那些促进微创手术的设备，可以开辟新的细分市场，因为在病情进展的早期阶段治疗患者变得可行。能够有效创造自己市场的产品显然具有优势。

Gabriele Vanoli （GV）：我同意 Michel 的观点。我们与一些较大的 MedTech 公司合作，帮助他们确定应该投资哪些市场细分市场以及如何最有效地进行投资。与市场潜力相关的另一个要素是了解现在推动购买决策的因素，但更重要的是，了解这将如何发展，以便企业能够发展其价值主张。

Gabriele，你提到了购买决策是如何演变的。您认为成长型公司面临的最大挑战是什么？

GV：医疗科技市场瞬息万变，创新不仅仅局限于产品本身。表现最好的公司将是那些已经从当前的产品供应商角色取得进展并重新定义他们将如何在未来的医疗保健生态系统中运作的公司。

我们在不断发展的支付模式中尤其看到了这一点，通过按使用付费和增值模式的灵活消费以及专注于患者结果的供应商变得越来越普遍。这意味着以产品为中心的解决方案将稳步下降，但这将被越来越关注服务要素（如持续监控、智能诊断和预防）所抵消。

MLB：这反映在我们对产品创新的看法上。最明显的破坏领域是数据和数字化，因为始终在线的生物传感器和软件被整合到可以生成、收集和共享数据的设备中。这将设备从一次性投资提升为服务，满足消费化和个性化的趋势，这将改变 MedTech 公司的运营方式。

MedTech 的创新水平非常高，2019 年占欧洲专利申请的 7.7%，这一水平在十年内几乎翻了一番。新产品如何成功脱颖而出？

MLB：不断创新是这个行业的主要特征，但要取得成功，这必须与商业现实保持一致。除非通过减少住院时间、后续治疗或降低交付成本对医生治疗疾病的方式产生重大影响或显着的成本优势，否则产品将难以对拥挤的市场产生太大影响。成本压力和日益集中的采购需要可量化的显着收益来获得临床医生和购买者的支持。传统的产品创新将难以实现这一目标，而这正是我们看到这些数字化和个性化趋势再次出现的地方。

那么这对 MedTech 公司及其投资者意味着什么呢？

GV：为了在未来取得成功和蓬勃发展，我们认为公司可以专注于三个关键能力来定义他们的角色，并逐步提高创新水平。一是强化核心能力，聚焦可持续的成本优势和前沿的产品创新，这将是最激烈的竞争。

下一个增长水平将来自扩展产品，这需要扩展现有功能。这方面的例子是“医疗解决方案即服务”提供商，将产品提升为包含工作流、CRM 和结果监控的整体解决方案。

最后，在最高水平的创新中，我们看到成功将来自进入新领域，尤其是在利用生态系统数据的潜力方面。

MLB：对于我们目前与之合作的几乎所有企业来说都是如此。他们的创新重点是如何从产品供应商转变为融入患者旅程。数据互操作性的圣杯将改变管理健康状况的方式，而互联性将使消费者成为管理其健康的中心。我们认为这是最具破坏性和最成功的公司运营的地方。