欧洲增长股票的变化面貌

欧洲增长股票的变化面貌

增长型股权侧重于风险投资和传统私募股权之间的空间。投资通常是作为一个大的少数股权，对那些处于早期阶段的公司，证明了产品/市场适合，但不盈利或结构上盈利。

与风险投资相比，成长型股权的潜在损失更低，因为公司已经拥有强大的客户基础和积极的单位经济效益，而且更注重扩张，无论是在区域内还是在业务内部。私人股本公司往往把目标对准新兴市场中的成长型公司，因为这些公司正寻求加速增长，并将自己打造为市场领导者。尽管处于两个更为知名的资产类别之间，但成长型股票已成功开辟出自己的空间。

从缓慢的开始到一个既定的资产子类

“growth equity”一词于1997年首次出现在媒体和金融出版物中，但直到2013年才被专业组织剑桥协会（Cambridge Associates[2]）正式认可。如今，它是一种独特的资产类别，在欧洲的融资中所占比例越来越大。在该地区，增长型基金目前占所有私募股权融资的17%。就在5年前，这一数字还徘徊在5%[3]。当然，资金募集与基金本身是同步增长的。2019年，全球增长型股票基金数量已超过4000[4]。

成长型股票的快速上涨是相对最近的事，在过去十年中有明显的加速。增长股票的筹资在2020年达到了150亿欧元（170亿美元）的峰值，创纪录的159个增长基金筹集了资金[5]。而前一年，这个数字仅为29亿欧元（33亿美元）。此外，去年150亿欧元（170亿美元）的资本中有37亿欧元（42亿美元）被分配给了首次基金。

将增长型股票与其他资产类别进行比较

私募股权投资的新兴模式

在全球范围内，数字化转型以及由此产生的新商业模式正在席卷各行各业，风险资本融资正在增加，使许多初创企业走上了成功成长股权投资的正确道路。然而，数字颠覆——最近因大流行而加剧——对各个部门的影响不均衡。

这在电子商务、旅游、广告和娱乐领域表现得最为明显——金融、教育、人力资源和运营与开发工具目前也处于转型之中。医疗、房地产、工业和能源行业则落后于其他行业。这些行业有望在不久的将来利用云计算和移动技术的类似优势，开启快速增长的机遇。随着各行各业从数字化中受益，它们的触角和获得更大的可伸缩性。

欧洲增长股票

随着欧洲生态系统的成熟，风险资本在该地区的持续增长——伴随着快速的公司和价值创造以及重复企业家——它创造了一个良性循环，增加了对成长期资本的需求。估值达到10亿美元的企业数量激增，欧洲各地的城市正在加大对商业和技术企业的投资力度，柏林和伦敦等少数热点城市在这方面走在了前列。

欧洲10亿美元的公司数量

这些公司成功的背后是在该地区投资增加的趋势。在过去的几年里，我们看到欧洲科技公司的投资资本惊人地增长了232%，仅去年一年就增长了116%。然而，尤其是在成长型融资期间，欧洲科技公司占投资资本的比例远低于美国企业。2020年，欧洲银行业在第一和第二阶段（50-1亿美元，1 -2亿美元）增长中仅占总投资资本的17%，而美国占66%[9]。

投资于欧洲科技公司的资本（10亿美元）

欧洲增长股票投资和成功

就交易量而言，欧洲的平均交易规模在过去几年也经历了非凡的增长，随着整个地区的增长股票继续加速，基金及其目标公司的成功故事层出不穷。

交易数量和总规模（欧洲增长）

荷兰数字支付公司Adyen在2018年进行了首次公开募股，为Index Ventures[10]创造了超过30亿美元的收益。Index Ventures在Adyen成长阶段就对其进行了投资，与Adyen的愿景保持一致，并准备支持其在全球市场取得领先地位。

另一家荷兰公司及支付服务提供商Mollie在黑石旗下专注私募股权业务[11]的黑石成长（Blackstone Growth）领投的一轮融资中筹集了6.65亿欧元（合7.56亿美元）。莫丽计划将业务翻倍，从2020年处理100亿欧元（113亿美元）的交易，到2021年处理200亿欧元（227亿美元）的交易。据该轮融资的投资者之一General Atlantic称，“Mollie现在是欧洲最有价值的五家私营金融科技公司之一，也是世界上最具价值的20家公司之一。”

在德国，Lingoda最近宣布获得增长股票公司Summit Partners的6,800万美元投资。作为一个在线语言学习组织，Lingoda目前正在努力成为该领域的全球领导者。这些资金已被纳入书签，以加速该公司已经蓬勃发展的增长，并为新的市场扩张铺平道路。

欧洲增长型股票的平均净市盈率

总之

私人股本与收购成熟公司同义的时代已经一去不复返了。增长型股票本身已成为一种资产类别，近年来得到了欧洲风险资本令人难以置信的成功的有力支持。如今，对于选择更长时间保持私有的公司来说，成长期的资本支持是非常必要的。由于风险回报状况颇具吸引力，成长型股票是在欧洲投资的一个特别有趣的选择。欧洲是一个分散的地区，有多个中心具备培育前景看好的独角兽公司的条件。