资本寒冬可能是获得更好生存的一个起点

　　资本寒冬可能是获得更好生存的一个起点

　　2020年春节超出所有人的意料，一场突如其来的新型肺炎打乱我们的生活节奏。本该是喜庆热闹的新春佳节，却因为这场传播性极强的疫情，大部分人都被迫困于家中，就连出门都必须全副武装，带好口罩。

　　新型冠状病毒就像一只搅起风浪的黑天鹅，不仅打乱了我们的生活节奏，也对资本市场造成巨大冲击。

　　整个1月份，香港恒生指数下跌6.66%，恒生国企指数大跌6.70%。美国道琼斯指数在1月下旬连跌两周，分别下跌1.22%和2.53%。

　　由于A股春节休市，新型肺炎对A股的影响延迟到了2月份。2020年春节后第一个交易日（2月3日）A股遭遇开门黑。沪指收跌7.7%，创业板指跌6.8%，两市近3200只个股跌停，全天A股市值蒸发近5.2万亿。盘面一片哀鸿遍野。

　　1、恐慌和踩踏，来自内心的不安和焦虑。

　　新型冠状病毒引发的肺炎，传染力强，有一定的致命性。自武汉宣布封城以来，全国多数省市宣布一级响应，多个城市宣布春节后上班的第一周不复工，多数城市建议居民在春节后返城的14天里采取有效的居家隔离措施。全国所有学校均延长假期，复课时间暂不明朗。全国主要城市居民的日常生活，一下子全部进入了“居家隔离”的状态，很多家庭甚至春节后就再未走出过住宅小区。封闭与隔离带来了情绪上的焦虑，冲击着每一个人的神经。

　　2、延迟复工不等于社会生产停滞，不影响企业的长期发展。

　　“开工延期”的企业，损失的并非企业的未来，而是一笔“固定损失”。只要行业的前景没变，企业的生产能力没变，企业未来的发展也不会变。对于大多数企业来说，延迟开工一周造成的损失，可以在今后一年的安排中弥补。

　　主要依靠节假日赚钱的零售、餐饮、酒店、旅游、娱乐传媒等行业。损失的是春节档乃至春节的收入。他们面临的损失较大，但只要能度过当前的难关，这些行业在疫情之后，仍然能够正常发展。对这些企业来说，发生了一笔数额较大的“固定损失”，而不是行业的灭亡。

　　3、经济不会倒退到2014年之前，企业的损失是一次性损失，不影响长期发展。

　　从上证指数来看，春节前后两个交易日的下跌，抹去了2019年8月以来的全部涨幅，上证综指报收2746.61，距离2019年1月的2440仅有300点之遥，该点位是2014年11月以来的最低点。

　　然而，经济不会倒退到2014年之前。对大多数上市公司来说，疫情的影响，只是损失了“延迟复工”期间的产值，这是一个“一次性损失”、“非经常性损益”。对于依赖春节假期消费和各类终端消费品和服务类公司来说，也是“一次性损失，非经常性损益”，虽然损失较大，也不代表行业的前景灭失。

　　大多数企业面临的“一次性损失”，是小于10%的，甚至微乎其微。全体跌停的踩踏，是资金避免的“焦虑情绪”所致。这就让很多本来具有投资价值的股票，一下子变得便宜起来，为长期投资者，创造了一个“捡便宜货”的最佳买入窗口。2月3日，港股通的北上资金流入近200亿，这正是聪明资金入场捡便宜货的佐证。

　　4、在全民居家隔离的时候，移动互联实现了更广泛的应用渗透。

　　疫情带来的全民强制居家隔离，实现了人工智能、远程服务、视频服务等领域的崛起，进一步推动了移动互联网时代的网络商业业态和服务方式的进化。

　　5、2020年看好的4类行业没有变。生殖养殖、电动汽车、老年药和保健品、5G时代的移动互联网。

　　生猪养殖的工厂化、规模化，这一浪潮在中国刚刚开始，非洲猪瘟直接催化了这一进程：头部企业纷纷扩产，但中小养殖户面临很大困难，养猪的头部企业正在经历一场产能快速上升的高成长阶段。在工业化养殖大潮的起点上，投资高成长的优秀养殖企业，就是投资中国生猪养殖产业的未来。

　　电动汽车：进入2020年，特斯拉在中国生产，吉利、比亚迪、蔚来，新车型不断推出。充电桩在各住宅小区、写字楼与公共停车场广泛普及，电动车使用便利性和经济性逐渐成为社会共识。电动车的产业链，正处于快速发展的前夜，未来十年，这个世界，必将是电动车的世界。

　　保健品和老年疾病用药。这一领域，不仅仅是2020，在老龄化加速的中国，将成为今后10年的确定性趋势。老年人，在经历了中年的奋斗之后，变得又有钱，又害怕有病。不妨观察一下，你身边的人们，桌上有没有保健品？本次新冠肺炎的诊疗也告诉大家，自身免疫力和抵抗力是战胜病毒的关键，各类膳食补充剂和保健品，在本次疫情之后，一定更被重视。

　　此次疫情之下，全民“居家隔离”，也直接推动了移动互联网应用的更广泛渗透。5G时代，远程服务、视频服务、人工智能，都即将成为更容易实现的现实。5G时代的移动互联网应用如何升级？我们拭目以待。

　　别人恐惧我贪婪

　　股神巴菲特有一句经典名言：“在别人恐惧时我贪婪，在别人贪婪时我恐惧。”

　　北向资金在A股一直充当着“聪明钱”的角色，市场大跌，北向资金却常常在买买买。

　　这次也是如此，肺炎疫情冲击造成市场下跌是显而易见的，在大部分人都恐惧着想卖出的时候，也有资金在贪婪抄底。

　　1987年10月19日，当日道琼斯指数大跌，引发全球股市大调整。但是巴菲特仍然非常淡定，因为他相信翻盘的机会会来的，只要耐心等待。第二年，巴菲特开始大量买入可口可乐，到1994年总投资达到13亿美元。1997年底巴菲特持有可口可乐股票市值上涨至133亿美元，十年翻了十番。

　　在发现澳大利亚的黑天鹅之前，17世纪之前的欧洲人认为天鹅都是白色的。但随着第一只黑天鹅的出现，这个不可动摇的信念崩溃了。黑天鹅的存在寓意着不可预测的重大稀有事件，它在意料之外，却又改变着一切。

　　9·11事件的发生、美国的次贷危机、2003年的非典，在历史上曾经发生过很多的黑天鹅事件。

　　每次灾难来临的时候，市场都会爆发大面积恐慌。然而在事件逐步消化平息后，股市又会恢复正常。

　　市场情绪大部分时候都是极端的，总是过度乐观或者过度悲观。可是，有一点是不变的，价格总是围绕价值上下波动，所以，在大部分人都过度悲观，股票价格大跌至价值曲线之下的时候，恰恰是买入的好时机。

　　对于长期投资的人来说，因疫情而带来市场的大幅调整，反而是布局长期优质资产的机会。最重要的是在黑天鹅发生时，保持理性，找到机会。